存储现货首现高位回调，长周期缺货未改，长江存储IPO提速
存储市场出现微妙变化：现货端在连续大涨后首次释放回调信号，但长周期缺货逻辑并未逆转，国产存储龙头长江存储的IPO进程则骤然提速。
周度现货报告显示，DRAM交易氛围转向保守。DDR5 2Gx8-5600出现价格修正，买方目标价下移，但可流通现货有限，成交难以放大；DDR4 2Gx8 SK海力士新Die报价从87美元下修至82美元左右，降价后仍未见明确买盘。NAND晶圆询盘冷清，eMMC因前期涨幅过大终端消化困难。当前DDR4现货仍约为原厂官价两倍，业内认为这是对高位报价的修正，而非供需反转，对采购方而言更适合分批补货，并可作为Q4合约谈判的压价筹码。
长周期判断同步强化。小米集团总裁卢伟冰公开表示，本轮内存涨价是长周期现象，至少延续到2027年底，下半年涨幅节奏趋缓但成本维持高位；原厂甚至认为短缺要到2028年才缓解。SEMI中国总裁冯莉指出，2026年HBM市场规模预计增长58%至546亿美元，占DRAM市场近四成，尽管三大原厂70%新增产能倾斜HBM，缺口仍达50%至60%。TrendForce数据显示，2026年底三大厂约22%的DRAM晶圆投入用于HBM，却仅贡献约9%的位元产出，产能虹吸带来的“位元剪刀差”持续扩大。这意味着消费级存储有效供给在2027年前难有实质增长。
国产存储方面，长江存储科创板IPO快速推进。其申请于8月21日获受理并预披露招股书，9月3日审核状态即更新为“已问询”，节奏直追长鑫科技。公司拟募资330亿元，投向现有产线技术升级与下一代存储技术研发。市场预计，科创芯片设计指数在12月纳入长鑫科技后，存储权重有望升至45%至50%。随着国产NAND主力进入资本输血通道，与长鑫形成“国产存储双龙头”格局，长江存储颗粒的渠道供给与价格策略在IPO业绩期可能更积极，消费与工控级NAND、eMMC的国产替代认证有望加速，四季度需关注其渠道放量报价。
综合来看，现货回调更多是高位修正，长周期缺货与HBM产能虹吸仍是主线，国产存储的资本与产能扩张正在为后续供给格局埋下变量。
【免责声明】
① 本网所有自采资讯信息（含图片、视频）独家授权泓龙发布，未经允许不得转载或镜像；经授权转载应在授权范围内使用，并注明来源，例：“泓龙”、“作者：某某某”。 ② 本网部分内容转载自其他媒体及网站，并尽可能注明转载出处和作者，版权属于原媒体及作者所有。转载的目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。 ③ 如因作品内容、版权和其他问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
